Descargo de responsabilidad
El siguiente artículo es un artículo de opinión del respectivo autor y no refleja necesariamente la posición del partido FOKUS. Defendemos la diversidad de debate y, por tanto, consideramos importante dar a otras opiniones el espacio que merecen.
Del sistema de pensiones al sistema patrimonial
FOKUS: Sistema social
Es bien sabido que el sistema de pensiones luxemburgués se enfrenta a diversos retos, sobre todo en relación con la evolución demográfica y el futuro de la Seguridad Social. Los principales problemas que se citan con frecuencia son
| Cambio demográfico | Luxemburgo tiene una población cada vez más envejecida. La esperanza de vida aumenta, mientras que el número de jóvenes que cotizan al sistema disminuye en términos relativos. Esto significa que cada vez menos trabajadores tienen que mantener a cada vez más pensionistas. |
| Dependencia del mercado laboral | El sistema de pensiones depende en gran medida de las cotizaciones del mercado laboral. Luxemburgo se beneficia actualmente de una elevada tasa de empleo, sobre todo gracias a los trabajadores transfronterizos. Si el empleo se estanca o disminuye, podría peligrar la financiación del sistema. |
| Financiación y reservas | Aunque actualmente el fondo de pensiones aún tiene reservas, se prevé que éstas disminuyan en las próximas décadas. Según las previsiones, el sistema podría entrar en déficit estructural a partir de 2030 o 2040 si no se realizan ajustes. |
| Distribución desigual y justicia intergeneracional | Preocupa que la estructura actual del sistema no esté distribuida equitativamente entre las generaciones. Los jóvenes que cotizan hoy al sistema podrían beneficiarse menos de él en el futuro si no se llevan a cabo reformas. |
Son problemas bien conocidos. Sin embargo, hay otras cuestiones sociales que el actual sistema de pensiones no tiene en cuenta:
Activos de Luxemburgo
>El 95% del patrimonio de los luxemburgueses está formado por dos productos: El patrimonio inmobiliario (residencias principales y secundarias) y sus pensiones. La primera es una inversión oculta e ilíquida que está sujeta a las fluctuaciones a largo plazo del mercado inmobiliario y al momento de entrada y salida del mercado, y requiere financiación externa en condiciones favorables para ser rentable. Es una inversión oculta en el sentido de que los residentes quieren principalmente comprar una casa para ellos y sus familias y 25 ó 30 años después tener activos libres de impuestos por un total de varios millones de euros. El segundo producto, que a menudo se pasa por alto, es mucho menos intuitivo, ya que hoy en día las pensiones se financian mediante un sistema de redistribución intergeneracional y sólo están plenamente disponibles en el momento en que se tiene derecho a ellas (es decir, hasta la edad de jubilación). Los luxemburgueses han decidido inconscientemente limitar el núcleo de su patrimonio personal a productos ilíquidos e inaccesibles, con el objetivo de obtener un rendimiento a largo plazo de la venta de sus propiedades y vivir de su pensión. El resto de su patrimonio consiste en coches y posesiones personales, que pierden valor constantemente y, por tanto, son irrelevantes. Como resultado, muchos luxemburgueses son ricos en activos pero pobres en efectivo.
Este sistema ha funcionado bien en las últimas décadas, con un acceso (relativamente) fácil a la financiación inmobiliaria, un aumento constante de los precios de la vivienda, un fondo de pensiones estable y un crecimiento económico a largo plazo. El sistema funciona mejor cuando dos o tres generaciones de un hogar se han beneficiado de él.
Población heterogénea
- En la actualidad, la economía real de Luxemburgo está impulsada principalmente por los expatriados y los trabajadores transfronterizos del sector de los servicios financieros (y otras industrias clave). No hay ninguna razón por la que un electricista, un juez, un profesor, etc. gane más en Luxemburgo que en los países vecinos, salvo (1) el hecho de que determinados sectores clave canalizan mucho dinero hacia el país y hacia el fisco, que luego puede redistribuirse, y (2) como Luxemburgo es pequeño, es económicamente posible que haya una baja concentración de riqueza en diversos sectores (por ejemplo, el sector público).
- La situación actual de los viajeros y su actitud hacia Luxemburgo es dramática. Una cuestión que no se aborda con suficiente frecuencia es la insatisfacción general y la falta de solidaridad o sentimiento de pertenencia a Luxemburgo. ¿Hasta qué punto depende el sistema social luxemburgués de los trabajadores fronterizos? ¿Cómo votan hoy los trabajadores transfronterizos (izquierda/derecha) y su postura política está en consonancia con los valores luxemburgueses y las exigencias del mercado laboral? ¿Cuántos trabajadores transfronterizos serán necesarios en 2050 para garantizar el crecimiento económico? ¿Estamos seguros de que los trabajadores transfronterizos que son padres recomendarán a sus hijos que trabajen en Luxemburgo en 2050?
- Los expatriados que se necesitarán en 2050 para financiar el sistema de redistribución probablemente ni siquiera serían capaces de encontrar Luxemburgo en un mapa hoy en día.
El sistema de redistribución entre generaciones tiene mucho sentido en una población homogénea, donde la redistribución tiene lugar de padres a abuelos y de hijos a padres dentro del mismo grupo de población. En una población con una elevada proporción de extranjeros, en la que en 2050 la mano de obra de los trabajadores transfronterizos será mayor que la de los trabajadores nacionales y tendrá que ser mantenida por expatriados de terceros países, el sistema de redistribución entre generaciones puede cuestionarse. Actualmente, una gran parte de las pensiones se pagan en el extranjero. En 2050, será una mayoría abrumadora.
Solidaridad no cuantificada y falta de transparencia
¿Cuánto dinero he aportado al fondo de pensiones a lo largo de mi carrera? ¿Qué rendimiento habría obtenido si hubiera aportado ese dinero directamente al fondo de pensiones? Son preguntas muy sencillas, pero la respuesta se oculta deliberadamente y no se comunica. El sistema actual refleja la mentalidad de que «el Estado se ocupará de todo» y no permite que la gente se implique activamente.
Muchas ideas, como aumentar la pensión mínima, se proponen sin cuantificar el impacto individual por persona. Sin embargo, estos efectos son fáciles de cuantificar. ¿Qué parte de mi dinero se redistribuirá, y es esta redistribución justa y social? ¿Se está haciendo política social con mi pensión? Lo positivo de la solidaridad es que es cuantificable. Esto debe aprovecharse.
Ingresos frente a activos
Luxemburgo es conocido por el hecho de que todo se calcula en función de los ingresos (por ejemplo, el derecho al subsidio de desempleo, el subsidio por coste de la vida, los impuestos, etc.). En un país en el que muchas personas son ricas en bienes pero pobres en dinero , es posible poseer una propiedad por valor de más de un millón de euros y recibir al mismo tiempo prestaciones por desempleo. Sin embargo, llega un momento en que es importante que una sociedad pase de centrarse en la renta a centrarse en la riqueza y adopte una mejor medición de la riqueza individual, también en términos fiscales.
SOLUCIÓN
Las ideas actuales de diversos partidos no pretenden resolver los problemas existentes, sino que intentan mantener un sistema antiguo, insostenible e injusto, compensando los problemas de liquidez a largo plazo. Las ideas son siempre las mismas: Aumentar las cotizaciones de trabajadores y empresarios, alargar la vida laboral, aumentar la edad de jubilación, limitar las cotizaciones, etc. Los partidos que quieren ser socialmente más progresistas quieren aplicar estas medidas gradualmente (por ejemplo, aumentos graduales de las cotizaciones, aumentos regulares de la edad de jubilación, etc.). Se trata de las mismas ideas con distintos grados de sensibilidad política.
Proponemos soluciones más innovadoras y a largo plazo para estos problemas, aunque ello requiera un cambio de paradigma:
Fase 1: Generalización de las inversiones desde el nacimiento hasta los 21 años mediante la introducción de un 4ºpilar
Todos los nacidos en Luxemburgo deben tener una cuenta de inversión al nacer (o al llegar a Luxemburgo) en la que se ingresa una cantidad mínima fija cada mes hasta los 21 años. Luxemburgo es conocido como el segundo mayor centro de fondos de inversión del mundo, pero la mayoría de los luxemburgueses no tienen una cuenta de inversión y no invierten en los productos que hacen rico al país.
Luxemburgo debería desarrollar una mentalidad inversora y habría que animar a los jóvenes adultos a invertir desde el principio. La contribución de, por ejemplo, 250 euros al mes, debería ser financiada por los padres, el Estado y las prestaciones del empresario/empleado (incluidos los beneficios fiscales). Esta cantidad es inferior a la actual prestación por hijo a cargo.
Este sistema permite a todo residente nacido en Luxemburgo acumular un patrimonio de unos 100.000 euros (excluidas las comisiones) a la edad de 21 años, aunque sólo se hayan invertido 63.000 euros. Si no se realizan más aportaciones, esta cantidad aumenta hasta alcanzar una rentabilidad neta anual del 5%:
| Edad 56 años | 60 | 65 años |
| 700.000 EUROS | 700.000 EUROS | 900.000 EUROS |
Sólo con esto se cerraría la brecha del actual desequilibrio de las pensiones.
En el segundo trimestre de 2025, el salario mínimo para un puesto a tiempo completo en Luxemburgo es de 3.244,48 euros (lo que corresponde a una contribución de 551,56 euros (2 x 8,5 %) al mes al actual sistema de redistribución (contribución del empresario y del trabajador), que se utiliza para igualar los pagos de pensiones actuales). Una inversión inicial de 100.000 euros a la edad de 21 años daría el siguiente resultado con un rendimiento neto del 5 %, incluidas las cotizaciones a la pensión:
| 30 años de empleo | 35 años de empleo | 40 años de empleo |
| 900.000 EUROS | 1,2 millones de euros | 1,55 millones de euros |
Esto no tiene en cuenta la indexación, los aumentos salariales, las cotizaciones personales, etc.
Este sistema no sólo eliminaría el desequilibrio en las pensiones, sino que también promovería una nueva cultura de inversión y creación de riqueza en Luxemburgo. Es importante que, como sociedad, apoyemos esta nueva idea y garanticemos así un futuro seguro y próspero a nuestra generación más joven.
Como parte de las estrategias de la UE para una unión de ahorro e inversión (UIA) y productos paneuropeos de pensiones personales (PEPP), el ciudadano medio debería tener un acceso más fácil a los productos líquidos y semilíquidos.
La propuesta prevé la creación de un nuevo producto que permita invertir directamente en el fondo de pensiones, además de en el fondo de pensiones. Actualmente, el fondo de pensiones es el único accionista del régimen de pensiones (Fonds de compensation commun au régime général de pension, FDC). Una inversión paralela en el FDC garantizaría a las personas el mismo rendimiento (en torno al 5% anual). Actualmente existen productos que permiten a los niños invertir en acciones y otros productos financieros. Sin embargo, estos productos financieros están a nombre de los padres o, si están a nombre de los hijos, sólo están a su disposición a partir de los 18 años para » «. Se trata de productos de ahorro, no de productos de pensión o de acumulación de capital. Actualmente no se conoce ningún producto que permita a los padres (o al Estado) establecer un plan de patrimonio a largo plazo para los hijos, con el fin de evitar la pobreza en la vejez y reforzar el sistema de pensiones.
Fase 2: Del sistema de pensiones al sistema social; del fondo de pensiones al plan social luxemburgués.
Es necesario un cambio de paradigma para resolver los problemas actuales.
A partir del 1 de enero de 2026, el 25,5% de todos los salarios se abonará al sistema de pensiones (el 8,5% a cargo del trabajador, el empresario y el presupuesto del Estado, respectivamente). Esto se considera el Pilar 1. Los trabajadores (Pilar 2) y los empresarios (Pilar 3) pueden seguir invirtiendo en productos de pensiones adicionales de forma voluntaria.
Un sistema de riqueza que funcione bien no necesita tres (ni siquiera cuatro) pilares. Y menos cuando dos de ellos son opcionales y no universales, y normalmente sólo se puede acceder a ellos al final de la vida laboral. Prácticamente todos los trabajadores por cuenta ajena de Luxemburgo están afiliados automáticamente al Pilar 1. A finales de octubre de 2025, esto correspondía a unos 527.649 contratos de trabajo activos. Según la Association Luxembourgeoise des Fonds d’Investissement (ALFI), en el Pilar 3 se concentran unos 1.500 millones de euros, para unos 13.000 miembros. Esto corresponde a menos del 2,5% de la población activa cubierta por el Pilar 3. Una cantidad similar se encuentra en el Pilar 2, pero repartida entre unas 135.000 personas. Sin embargo, este Pilar 2 es más bien un producto de ahorro, ya que el dinero puede utilizarse generalmente al cabo de diez años. La conclusión es clara: el Pilar 2 no es universal y no beneficia a todos en la misma medida. El Pilar 3 es aún más restrictivo y es un mecanismo excepcional que sólo beneficia a una minoría de personas, sobre todo en determinados sectores o con determinados empresarios. Para la inmensa mayoría de los asalariados, estas dos construcciones no desempeñan ningún papel real en su vida cotidiana. Por tanto, es fundamentalmente problemático hablar de «pilares», ya que este término sugiere una equivalencia que no existe en la realidad. Los efectos de las distintas medidas se distribuyen de forma muy desfavorable y, para la mayoría de la gente, no tienen la importancia sistémica que implica el término. No hay razón para seguir paralelamente estas estrategias de pilares con diferentes fechas objetivo, diferentes productos, diferentes incentivos fiscales y rendimientos.
El actual sistema de reparto se va a convertir en un sistema de capitalización . En lugar de utilizar las cotizaciones que pagan actualmente los trabajadores para financiar las pensiones de los que ya se han jubilado, cada individuo paga a un fondo de inversión (el Fondo de Prosperidad) donde se invierte el dinero. Cuando te jubilas, recibes tus propios ahorros y los intereses acumulados.
Este modelo no tiene restricciones en cuanto a la edad laboral ni edad objetivo de jubilación. Cada cual puede decidir individualmente cuándo quiere jubilarse si considera que ha acumulado activos suficientes. Por tanto, el término «pensión» ya no es apropiado: el sistema se convierte en un sistema de riqueza en el que cada uno intenta acumular un patrimonio privado considerable.
Uno de los mayores puntos fuertes de Luxemburgo es nuestra solidaridad. No se trata de crear un sistema totalmente individualizado en el que cada uno trabaje y cotice sólo para sí mismo. Por eso debemos garantizar un sistema de pensiones solidario y una pensión mínima. Toda persona que resida legalmente en Luxemburgo a cierta edad debe recibir una pensión mínima garantizada, independientemente de sus cotizaciones individuales. Una especie de «renta básica para las personas mayores». La edad mínima debería ser 65 años y luego ajustarse en función de la evolución de la esperanza de vida. Debería financiarse con ingresos fiscales y no pagarse con el capital del beneficiario. Actualmente, a partir del 1 de enero de 2026, el 8,5% de las cotizaciones (la parte correspondiente al Estado) ya se financiará con ingresos fiscales. Por tanto, esto sería esencialmente una forma de redistribución fiscal.
Los empresarios y los trabajadores deben invertir en un fondo de inversión. Podría ser un fondo para todas las empresas de un sector concreto, un fondo que trabaje para una empresa concreta o un fondo para un grupo de personas que trabajen en determinadas profesiones (por ejemplo, medicina). También podría ser simplemente el FDC actual. La participación en un fondo de un sector concreto podría hacerse obligatoria para todo el sector en determinadas circunstancias. La participación es obligatoria, pero también debe ofrecer cierto grado de flexibilidad en la elección de las inversiones. Un fondo funciona sobre una base de capitalización: un trabajador, junto con su empresario, acumula derechos a partir de las cotizaciones pagadas y los beneficios del fondo a lo largo de los años, mediante la inversión colectiva de estas cotizaciones. Se aplican desgravaciones fiscales a la acumulación de capital hasta un determinado importe en función de los ingresos.
El objetivo de esta estructura es crear un sistema de riqueza en el que todo el mundo sepa cuánta riqueza tiene en cualquier momento de su carrera.
El nuevo sistema permite maximizar el plan de patrimonio. Es importante cotizar al plan lo antes posible (idealmente desde el nacimiento).
Fase 3: Maximización del plan de activos de Luxemburgo
Hay que cambiar la regla 8,5-8,5-8,5 y aumentar la cantidad total en al menos 3 puntos porcentuales:
- Una parte de la contribución estatal del 8,5 % debe utilizarse como redistribución de los ingresos fiscales para garantizar una pensión mínima en la vejez.[1]
- Actualmente, ya existen beneficios fiscales por los que los empresarios pagan un 3 o 4% adicional (hasta el tope del S1) y un 8-12% (para todo lo que supere el tope del S1) al (actual) Pilar 3. En lugar de ofrecer distintos productos en distintos pilares, la cotización empresarial debería aumentarse al 10% como mínimo (con más incentivos fiscales para aumentarla) y pagarse directamente al (nuevo) fondo de activos.
- Todos los trabajadores deben hacer una aportación mínima del 10% a su propio plan. Como este dinero se utiliza para invertir y no como pago para otras generaciones, esto no debería ser controvertido, ya que en última instancia es rentable para todos los trabajadores.
El actual sistema de pensiones sigue siendo injusto en el sentido de que las cotizaciones reales (incluidos los rendimientos) permanecen en el fondo de pensiones y sólo una parte de las cotizaciones se abona a los pensionistas. No se tiene en cuenta la cotización real. El importe que se abona actualmente se calcula según un complejo conjunto de reglas matemáticas.
Para votar a favor del nuevo sistema, habría que crear una nueva administración (y abolir la actual) con el objetivo de maximizar la prosperidad de la población. Lo ideal sería que se tratara de una asociación entre los sectores privado y público, que garantizara que los profesionales se encargaran de maximizar la riqueza individual de todos los luxemburgueses. El desarrollo de la alfabetización financiera y la inversión intensiva y sostenida en educación financiera son una necesidad absoluta para un sistema económico y de riqueza orientado hacia la sostenibilidad y la estabilidad. Sólo si los ciudadanos desarrollan una comprensión global del ahorro, la inversión, el riesgo y la planificación a largo plazo a una edad temprana, podrán tomar decisiones informadas sobre su propio futuro financiero. Una educación financiera seria no debe limitarse a iniciativas voluntarias o privilegios individuales, sino que debe ser ampliamente accesible, estructurada e integrada en todo el ciclo de vida profesional. No es sólo un instrumento de responsabilidad individual, sino también una base para reforzar la cohesión social, reducir las desigualdades y la sostenibilidad a largo plazo del sistema público.
[1] Es legítimo preguntarse por qué el Estado luxemburgués paga un 8,5% al sistema de pensiones por cada empleado. ¿No sería más lógico e intuitivo tomar el 17% del salario de un empleado y reducir la carga fiscal de cada empleado en la misma cantidad, en lugar de gravar al empleado y utilizar parte de estos ingresos fiscales para financiar el sistema de pensiones? La razón es relativamente sencilla: la fiscalidad y la redistribución dan al Estado más poder para distribuir los ingresos y proporcionar beneficios a una determinada categoría de contribuyentes (mediante la redistribución y los incentivos fiscales). Éste es un ejemplo flagrante de cómo se utiliza el actual sistema de pensiones para la redistribución social encubierta.
