Esclusione di responsabilità
Il seguente articolo è un’opinione del rispettivo autore e non riflette necessariamente la posizione del partito FOKUS. Siamo a favore della diversità di discussione e pertanto riteniamo importante dare alle altre opinioni lo spazio che meritano.
Dal sistema pensionistico al sistema patrimoniale
FOCUS: Sistema sociale
È noto che il sistema pensionistico lussemburghese sta affrontando diverse sfide, in particolare per quanto riguarda gli sviluppi demografici e il futuro della sicurezza sociale. I problemi principali spesso citati sono
| Cambiamento demografico | Il Lussemburgo ha una popolazione sempre più anziana. L’aspettativa di vita sta aumentando, mentre il numero di giovani che contribuiscono al sistema sta diminuendo in termini relativi. Ciò significa che sempre meno persone che lavorano devono sostenere sempre più pensionati. |
| Dipendenza dal mercato del lavoro | Il sistema pensionistico dipende fortemente dai contributi del mercato del lavoro. Attualmente il Lussemburgo beneficia di un alto tasso di occupazione, soprattutto grazie ai pendolari transfrontalieri. Se l’occupazione dovesse ristagnare o diminuire, ciò potrebbe mettere a rischio il finanziamento del sistema. |
| Finanziamenti e riserve | Sebbene il fondo pensionistico disponga ancora di riserve, si prevede che queste diminuiranno nei prossimi decenni. Secondo le previsioni, il sistema potrebbe andare incontro a un deficit strutturale a partire dal 2030 o dal 2040 se non verranno apportate modifiche. |
| Distribuzione ineguale e giustizia intergenerazionale | Si teme che l’attuale struttura del sistema non sia equamente distribuita tra le generazioni. I giovani che oggi pagano il sistema potrebbero beneficiarne meno in futuro se non verranno attuate delle riforme. |
Si tratta di problemi ben noti. Tuttavia, ci sono altre questioni sociali che non vengono prese in considerazione dall’attuale sistema pensionistico:
Attività del Lussemburgo
>Il 95% del patrimonio dei lussemburghesi è costituito da due prodotti: Gli immobili (residenze primarie e secondarie) e le pensioni. Il primo è un investimento nascosto e illiquido che è soggetto alle fluttuazioni a lungo termine del mercato immobiliare e ai tempi di entrata e uscita dal mercato e che richiede un finanziamento esterno a condizioni favorevoli per essere redditizio. Si tratta di un investimento nascosto nel senso che i residenti vogliono principalmente acquistare una casa per sé e per la propria famiglia e 25-30 anni dopo hanno un patrimonio esentasse di diversi milioni di euro. Il secondo prodotto, spesso trascurato, è molto meno intuitivo: oggi le pensioni sono finanziate attraverso un sistema di ridistribuzione intergenerazionale e sono pienamente disponibili solo al momento dell’accesso (cioè fino all’età della pensione). I lussemburghesi hanno deciso inconsciamente di limitare il nucleo del loro patrimonio personale a prodotti illiquidi e non disponibili, con l’obiettivo di ottenere un rendimento a lungo termine dalla vendita dei loro immobili e di vivere della loro pensione. Il resto del patrimonio è costituito da automobili e beni personali, che perdono costantemente valore e sono quindi irrilevanti. Di conseguenza, molti lussemburghesi sono ricchi di beni ma poveri di liquidità.
Questo sistema ha funzionato bene negli ultimi decenni, con un accesso (relativamente) facile ai finanziamenti immobiliari, prezzi degli immobili in costante aumento, un fondo pensione stabile e una crescita economica a lungo termine. Il sistema funziona meglio quando due o tre generazioni di una famiglia ne hanno beneficiato.
Popolazione eterogenea
- L’economia reale del Lussemburgo oggi è trainata principalmente dagli espatriati e dai lavoratori transfrontalieri del settore dei servizi finanziari (e di altri settori chiave). Non c’è alcun motivo per cui un elettricista, un giudice, un professore, ecc. debbano guadagnare di più in Lussemburgo che nei paesi vicini – a parte (1) il fatto che alcuni settori chiave convogliano molto denaro nel paese e nelle casse dell’erario, che può poi essere ridistribuito, e (2) poiché il Lussemburgo è piccolo, è economicamente possibile che ci sia una bassa concentrazione di ricchezza in vari settori (ad esempio il settore pubblico).
- La situazione dei pendolari di oggi e il loro atteggiamento nei confronti del Lussemburgo sono drammatici. Una questione che non viene affrontata abbastanza spesso è l’insoddisfazione generale e la mancanza di solidarietà o senso di appartenenza al Lussemburgo. Quanto dipende il sistema sociale lussemburghese dai pendolari? Come votano oggi i pendolari transfrontalieri (destra/sinistra) e la loro posizione politica è in linea con i valori lussemburghesi e le richieste del mercato del lavoro? Quanti pendolari transfrontalieri saranno necessari nel 2050 per garantire la crescita economica? Siamo sicuri che i pendolari transfrontalieri che sono genitori consiglieranno ai loro figli di lavorare in Lussemburgo nel 2050?
- Gli espatriati che saranno necessari nel 2050 per finanziare il sistema di ridistribuzione probabilmente oggi non sarebbero nemmeno in grado di trovare il Lussemburgo su una mappa.
Il sistema di ridistribuzione tra generazioni ha molto senso in una popolazione omogenea, dove la ridistribuzione avviene dai genitori ai nonni e dai figli ai genitori all’interno dello stesso gruppo di popolazione. In una popolazione con un’alta percentuale di stranieri, dove entro il 2050 la forza lavoro dei lavoratori transfrontalieri sarà maggiore di quella dei lavoratori domestici e dovrà essere sostenuta da espatriati provenienti da paesi terzi, il sistema di ridistribuzione tra generazioni può essere messo in discussione. Attualmente gran parte delle pensioni viene pagata all’estero. Nel 2050 sarà la stragrande maggioranza.
Solidarietà non quantificata e mancanza di trasparenza
Quanto denaro ho versato al fondo pensione durante la mia carriera? Quale rendimento avrei ottenuto se avessi versato questo denaro direttamente nel fondo pensione? Sono domande molto semplici, ma la risposta viene deliberatamente nascosta e non comunicata. Il sistema attuale riflette una mentalità secondo cui “lo Stato si occuperà di tutto” e non permette alle persone di essere coinvolte attivamente.
Molte idee, come l’aumento della pensione minima, vengono proposte senza quantificare l’impatto individuale per persona. Eppure questi effetti sono facili da quantificare. Quanta parte del mio denaro verrà ridistribuita e questa ridistribuzione è equa e sociale? Si sta perseguendo una politica sociale con la mia pensione? L’aspetto positivo della solidarietà è che è quantificabile. Questo aspetto deve essere sfruttato.
Reddito e attività
Il Lussemburgo è noto per il fatto che tutto viene calcolato in base al reddito (ad esempio il diritto all’indennità di disoccupazione, l’assegno di sussistenza, la tassazione, ecc.) In un paese in cui molte persone sono ricche di beni ma povere di denaro , è possibile possedere un immobile del valore di oltre un milione di euro e allo stesso tempo ricevere il sussidio di disoccupazione. A un certo punto, però, è importante che una società sposti l’attenzione dal reddito alla ricchezza e adotti una migliore misurazione della ricchezza individuale, anche in termini di tassazione.
SOLUZIONE
Le idee attuali dei vari partiti non mirano a risolvere i problemi esistenti, ma cercano piuttosto di mantenere un sistema vecchio, insostenibile e ingiusto compensando i problemi di liquidità a lungo termine. Le idee sono sempre le stesse: Aumentare i contributi dei dipendenti e dei datori di lavoro, allungare la vita lavorativa, innalzare l’età pensionabile, fissare un tetto massimo ai contributi, ecc. I partiti che vogliono essere socialmente più progressisti vogliono implementare queste misure in modo graduale (ad esempio, aumento graduale dei contributi, aumento regolare dell’età pensionabile, ecc.) Si tratta delle stesse idee con diversi gradi di sensibilità politica.
Proponiamo soluzioni più innovative e a lungo termine a questi problemi, anche se ciò richiede un cambiamento di paradigma:
Fase 1: Generalizzazione degli investimenti dalla nascita ai 21 anni attraverso l’introduzione di un quartopilastro.
Tutti i nati in Lussemburgo devono avere un conto di investimento alla nascita (o all’arrivo in Lussemburgo) in cui versare un importo minimo fisso ogni mese fino all’età di 21 anni. Il Lussemburgo è conosciuto come il secondo centro di fondi di investimento al mondo, ma la maggior parte dei lussemburghesi non ha un conto di investimento e non investe nei prodotti che rendono ricco il paese.
Il Lussemburgo dovrebbe sviluppare una mentalità di investimento e i giovani adulti dovrebbero essere incoraggiati a investire fin da subito. Il contributo, ad esempio di 250€ al mese, dovrebbe essere finanziato dai genitori, dallo Stato e dai benefici del datore di lavoro/dipendente (comprese le agevolazioni fiscali). Questo importo è inferiore agli attuali assegni familiari.
Questo sistema permette a tutti i residenti in Lussemburgo di accumulare un patrimonio di circa 100.000€ (tasse escluse) entro i 21 anni, anche se sono stati investiti solo 63.000€. Se non vengono versati ulteriori contributi, questo importo aumenta fino a raggiungere un rendimento netto annuo del 5%:
| Età: 56 anni | 60 | Età 65 anni |
| 700.000 EURO | 700.000 EURO | 900.000 EURO |
Questo da solo basterebbe a colmare l’attuale squilibrio pensionistico.
Nel secondo trimestre del 2025, il salario minimo per una posizione a tempo pieno in Lussemburgo è di 3.244,48 euro (corrispondente a un contributo di 551,56 euro (2 x 8,5%) al mese all’attuale sistema di ridistribuzione (contributo del datore di lavoro e del lavoratore), che viene utilizzato per equiparare gli attuali pagamenti pensionistici). Un investimento iniziale di 100.000 euro all’età di 21 anni porterebbe al seguente risultato con un rendimento netto del 5%, inclusi i contributi pensionistici:
| 30 anni di lavoro | 35 anni di lavoro | 40 anni di lavoro |
| 900.000 EURO | 1,2 milioni di euro | 1,55 milioni di euro |
Questo non tiene conto dell’indicizzazione, degli aumenti di stipendio, dei contributi personali, ecc.
Questo sistema non solo eliminerebbe lo squilibrio delle pensioni, ma promuoverebbe anche una nuova cultura dell’investimento e della creazione di ricchezza in Lussemburgo. È importante che la società sostenga questa nuova idea e garantisca così un futuro sicuro e prospero alle nostre giovani generazioni.
Nell’ambito delle strategie dell’UE per un’unione del risparmio e degli investimenti (SIU) e per prodotti pensionistici personali paneuropei (PEPP), il cittadino medio dovrebbe avere un accesso più facile ai prodotti liquidi e semi-liquidi.
La proposta prevede la creazione di un nuovo prodotto che permette di investire direttamente nel fondo pensione oltre che nel fondo pensione. Attualmente, il fondo pensione è l’unico azionista del regime pensionistico (Fonds de compensation commun au régime général de pension, FDC). Un investimento parallelo nel FDC garantirebbe alle persone lo stesso rendimento (circa il 5% all’anno). Attualmente esistono prodotti che permettono ai bambini di investire in azioni e altri prodotti finanziari. Tuttavia, questi prodotti finanziari sono intestati ai genitori o, se sono intestati ai figli, sono disponibili per loro solo a partire dai 18 anni per ” “. Si tratta di prodotti di risparmio, non di prodotti pensionistici o di accumulo di capitale. Attualmente non esiste alcun prodotto che permetta ai genitori (o allo Stato) di creare un piano patrimoniale a lungo termine per i figli, al fine di prevenire la povertà in età avanzata e rafforzare il sistema pensionistico.
Fase 2: Dal sistema pensionistico al sistema sociale; dal fondo pensione al piano sociale del Lussemburgo.
Per risolvere i problemi attuali è necessario un cambio di paradigma.
A partire dal 1° gennaio 2026, il 25,5% di tutti gli stipendi sarà versato al sistema pensionistico (8,5% ciascuno da parte del dipendente, del datore di lavoro e del bilancio statale). Questo è considerato il primo pilastro. I dipendenti (secondo pilastro) e i datori di lavoro (terzo pilastro) possono continuare a investire in prodotti pensionistici aggiuntivi su base volontaria.
Un sistema patrimoniale ben funzionante non ha bisogno di tre (o addirittura quattro) pilastri. Soprattutto se due di essi sono facoltativi e non universali e di solito sono accessibili solo in tarda età. Praticamente tutti i dipendenti del Lussemburgo sono automaticamente iscritti al primo pilastro. Alla fine di ottobre 2025, questo corrispondeva a circa 527.649 contratti di lavoro attivi. Secondo l’Association Luxembourgeoise des Fonds d’Investissement (ALFI), circa 1,5 miliardi di euro sono concentrati nel Pilastro 3, per circa 13.000 membri. Ciò corrisponde a meno del 2,5% della popolazione attiva coperta dal terzo pilastro. Un importo simile si trova nel Pilastro 2, ma distribuito su circa 135.000 persone. Tuttavia, questo secondo pilastro è più un prodotto di risparmio, in quanto il denaro può essere utilizzato generalmente dopo dieci anni. La conclusione è chiara: il secondo pilastro non è universale e non offre vantaggi a tutti nella stessa misura. Il terzo pilastro è ancora più restrittivo ed è un meccanismo eccezionale che avvantaggia solo una minoranza di persone, per lo più in determinati settori o con determinati datori di lavoro. Per la stragrande maggioranza dei dipendenti, questi due costrutti non hanno alcun ruolo reale nella loro vita quotidiana. È quindi fondamentalmente problematico parlare di “pilastri”, poiché questo termine suggerisce un’equivalenza che non esiste nella realtà. Gli effetti delle varie misure sono distribuiti in modo estremamente sfavorevole e, per la maggior parte delle persone, non hanno il significato sistemico che il termine implica. Non c’è motivo di perseguire queste strategie a pilastri in parallelo con date di scadenza diverse, prodotti diversi, incentivi fiscali e rendimenti diversi.
L’attuale sistema a ripartizione verrà convertito in un sistema a capitalizzazione . Invece di utilizzare i contributi attualmente versati dai dipendenti per finanziare le pensioni di chi è già andato in pensione, ogni individuo versa in un fondo di investimento (il Prosperity Fund) dove il denaro viene investito. Quando si va in pensione, si ricevono i propri risparmi e gli interessi maturati.
Questo modello non prevede restrizioni sull’età lavorativa e non prevede un’età pensionabile target. Ognuno può decidere individualmente quando andare in pensione se ritiene di aver accumulato un patrimonio sufficiente. Pertanto, il termine “pensione” non è più appropriato: il sistema diventa un sistema patrimoniale in cui ognuno cerca di accumulare una considerevole ricchezza privata.
Uno dei maggiori punti di forza del Lussemburgo è la solidarietà. Non si tratta di creare un sistema completamente individualizzato in cui ognuno lavora e contribuisce solo per se stesso. Dobbiamo quindi garantire un sistema pensionistico solidale e una pensione minima. Ogni persona che risiede legalmente in Lussemburgo a una certa età dovrebbe ricevere una pensione minima garantita, indipendentemente dai suoi contributi individuali. Una sorta di “reddito di base per gli anziani”. L’età minima dovrebbe essere di 65 anni e poi essere adeguata in base all’evoluzione dell’aspettativa di vita. Dovrebbe essere finanziato dal gettito fiscale e non essere pagato con il capitale del beneficiario. Attualmente, a partire dal 1° gennaio 2026, l’8,5% dei contributi (la quota dello Stato) sarà già finanziato dal gettito fiscale. Pertanto, si tratterebbe essenzialmente di una forma di redistribuzione fiscale.
I datori di lavoro e i dipendenti dovrebbero investire in un fondo di investimento. Potrebbe trattarsi di un fondo per tutte le aziende di un determinato settore, di un fondo che lavora per una determinata azienda o di un fondo per un gruppo di persone che lavorano in determinate professioni (ad esempio quella medica). Potrebbe anche essere semplicemente l’attuale FDC. La partecipazione a un fondo settoriale particolare potrebbe essere resa obbligatoria per l’intero settore in determinate circostanze. La partecipazione è obbligatoria, ma dovrebbe anche garantire un certo grado di flessibilità nella scelta degli investimenti. Un fondo opera sulla base di un finanziamento in conto capitale: un dipendente, insieme al suo datore di lavoro, accumula diritti grazie ai contributi versati e ai guadagni del fondo nel corso degli anni attraverso l’investimento collettivo di tali contributi. Le agevolazioni fiscali si applicano all’accumulo di capitale fino a un certo importo legato al reddito.
L’obiettivo di questa struttura è creare un sistema di ricchezza in cui ognuno sappia quanta ricchezza possiede in qualsiasi momento della sua carriera.
Il nuovo sistema consente di massimizzare il piano patrimoniale. È importante versare il piano il prima possibile (idealmente fin dalla nascita).
Fase 3: Massimizzazione del piano patrimoniale del Lussemburgo
La regola dell’8,5-8,5-8,5 dovrebbe essere modificata e l’importo totale aumentato di almeno 3 punti percentuali:
- Una parte del contributo statale dell’8,5% dovrebbe essere utilizzata come redistribuzione del gettito fiscale per garantire una pensione minima in età avanzata.[1]
- Attualmente, esistono già delle agevolazioni fiscali per cui i datori di lavoro versano un 3 o 4% aggiuntivo (fino al massimale S1) e un 8-12% (per tutto ciò che supera il massimale S1) nel (attuale) terzo pilastro. Invece di offrire prodotti diversi nell’ambito di pilastri diversi, il contributo del datore di lavoro dovrebbe essere aumentato ad almeno il 10% (con ulteriori incentivi fiscali per aumentare) e versato direttamente nel (nuovo) fondo patrimoniale.
- Tutti i dipendenti dovrebbero versare un contributo minimo del 10% al proprio piano. Poiché questo denaro viene utilizzato per gli investimenti e non come pagamento per le altre generazioni, questo non dovrebbe essere controverso in quanto in definitiva è vantaggioso per tutti i dipendenti.
L’attuale sistema pensionistico continua ad essere iniquo in quanto i contributi effettivi (compresi i rendimenti) rimangono nel fondo pensione e solo una parte dei contributi viene versata ai pensionati. Il contributo effettivo non viene preso in considerazione. L’importo attualmente versato viene calcolato in base a una complessa serie di regole matematiche.
Per votare il nuovo sistema, sarebbe necessario istituire una nuova amministrazione (e abolire quella attuale) con l’obiettivo di massimizzare la prosperità della popolazione. Idealmente, si tratterebbe di una partnership tra il settore pubblico e quello privato, che garantirebbe che i professionisti siano incaricati di massimizzare la ricchezza individuale di tutti gli abitanti del Lussemburgo. Lo sviluppo dell’alfabetizzazione finanziaria e gli investimenti intensivi e sostenuti nell’educazione finanziaria sono una necessità assoluta per un sistema economico e patrimoniale orientato alla sostenibilità e alla stabilità. Solo se i cittadini sviluppano fin da giovani una comprensione completa del risparmio, dell’investimento, del rischio e della pianificazione a lungo termine possono prendere decisioni consapevoli sul proprio futuro finanziario. Una seria educazione finanziaria non deve essere limitata a iniziative volontarie o a privilegi individuali, ma deve essere ampiamente accessibile, strutturata e integrata nell’intero ciclo di vita professionale. Non è solo uno strumento di responsabilità individuale, ma anche una base per rafforzare la coesione sociale, ridurre le disuguaglianze e la sostenibilità a lungo termine del sistema pubblico.
[1] È legittimo chiedersi perché lo Stato lussemburghese versi l’8,5% al sistema pensionistico per ogni dipendente. Non sarebbe più logico e intuitivo prelevare il 17% dello stipendio di un dipendente e ridurre l’onere fiscale di ciascun dipendente dello stesso importo, invece di tassare il dipendente e utilizzare parte di questo gettito fiscale per finanziare il sistema pensionistico? Il motivo è relativamente semplice: la tassazione e la ridistribuzione danno allo Stato più potere di distribuire le entrate e fornire benefici a una certa categoria di contribuenti (attraverso la ridistribuzione e gli incentivi fiscali). Questo è un esempio lampante di come l’attuale sistema pensionistico venga utilizzato per una redistribuzione sociale nascosta.
